Hơn nữa, các cổ phiếu trong rổ VN30 gần như là các cổ phiếu đại diện của TTCK Việt Nam nằm trong danh mục của các quỹ ETF nước ngoài, cũng như là cơ sở để các thành viên thị trường nghiên cứu khai triển các sản phẩm ETF trước nhất
Tôi cho rằng, sự ra đời của bộ chỉ số HOSE-Index sẽ mang tính bao quát hơn, đây cũng là một cách phân lớp giữa các nhóm cổ phiếu trên thị trường, giúp NĐT dễ dàng nắm bắt và đánh giá được những nhóm cổ phiếu có mức tăng trưởng tốt hơn so với thị trường.
Tuy nhiên, MBS vẫn có các tiêu chuẩn và tiêu chí riêng nhằm tạo ra những chỉ số phục vụ mục tiêu theo dõi của MBS và của khách hàng. Bây giờ, tỷ lệ free-float nhàng nhàng của 30 cổ phiếu trong VN30 là 35%, thích hợp với tiêu chuẩn thế giới. Của các sản phẩm càng ngày càng nhiều hơn, đa dạng hơn, chi tiết hơn, chuẩn mực hơn thì sẽ luôn tạo được niềm tin cho người tiêu dùng, các "Thượng đế - Khách hàng".
Tuy nhiên, VN30 vẫn tồn tại một vài hạn chế. Các chỉ số mới VNMidcap và VNSmallcap sẽ giúp phản ảnh những phân khúc nhỏ hơn của thị trường, đáp ứng sự quan tâm của nhóm NĐT vào các cổ phiếu này.
Bộ chỉ số mà HOSE đề xuất là một trong những cơ sở tốt để MBS tham khảo khi thành lập các quỹ ETF. Tuy nhiên, sự tương đồng của VN30 và VN-Index quá lớn (hệ số tương quan đến 84%). ) Trong việc quyết định đầu tư, bởi việc tính nết và công bố VN30 đã tiệm cận với các thông lệ và chuẩn mực quốc tế; 3) tạo ra tính đa dạng về thông báo cho TTCK, giúp NĐT có những góc nhìn đa chiều hơn về thị trường và hàng hóa của thị trường.
Việc này vô hình trung làm giảm tính thanh khoản của các cổ phiếu không nằm trong VN30, từ đó ảnh hưởng đến thị giá của các cổ phiếu này. Bởi vậy, chỉ số VN30 đã giúp NĐT tăng cường khả năng nhận diện thời cơ trên thị trường theo các góc cạnh: 1) phản chiếu sát hơn tình hình biến động của TTCK, có tính đại diện cao vì chiếm tỷ trọng thanh khoản và vốn hóa lớn trong thị trường; 2) là cứ tin cậy hơn cho các NĐT cá nhân và tổ chức (nhất là các quỹ đầu tư chỉ số, quỹ ETF.
Tuy nhiên, khi có chỉ số VN30, phần nhiều NĐT thường tập hợp vào những cổ phiếu trong chỉ số này do nghĩ suy rằng, những cổ phiếu được chọn vào VN30 có những tiêu chuẩn cao, nên ít quan hoài đến các cổ phiếu khác.
Các công ty trong VN30 đại diện cho nhóm cổ phiếu có chất lượng, với trên 50% cổ phiếu trong danh mục tăng trưởng tốt, kết quả hoạt động kinh dinh và hiệu quả sinh lời cao hơn so với thị trường. Thực ra, MBS đã và đang xây dựng hệ thống bộ chỉ số MV Index (MVI), MV 15 Big Value Stocks Fund (MV 15VSF), MV Value Equal Fund (MV VEF)… Các bộ chỉ số này đại diện cho một kiểu đầu tư, một chiến lược đầu tư, cho đến nay đều có hiệu suất cao, miêu tả đúng tiêu chí đề ra ban đầu ứng với từng kiểu đầu tư.
Tôi cho rằng, điều này đã mở ra kỳ vọng về thời cơ đầu tư vào các sản phẩm mới, đồng thời cho phép NĐT dễ dàng hơn trong việc theo dõi và đối chiếu với các chỉ số tại các thị trường trong khu vực. Tuy nhiên, để VN30 thực thụ đáp ứng kỳ vọng của thị trường với vai trò là chỉ số giúp NĐT nhận diện các nhịp đầu tư thì theo tôi, VN30 cần phát huy vai trò là danh mục đầu tư tham khảo và đáp ứng nhu cầu đa dạng của các NĐT.
Vì tính đại diện cao và tính thanh khoản cao, khi chính sách cho phép, dùng VN30 làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm phái sinh cũng hợp lý. Chúng tôi tin rằng, sắp tới sẽ có các quỹ cho các chỉ số ngày nay của TTCK, trước mắt là VN30. Trong Top 10 DN được bình chọn vắng thường niên tốt nhất năm 2013 có 7 công ty thuộc VN30 Bên cạnh đó, một số mã cổ phiếu có vốn hóa lớn trong VN30 đã hết room cho NĐT nước ngoài, nên chỉ số này phần nào chưa phản ánh đầy đủ tính đại diện của nó.
“Tỷ lệ free-float của 30 cổ phiếu trong VN30 hợp với tiêu chuẩn thế giới” Ông Andy Ho, Giám đốc điều hành, Trưởng bộ phận Đầu tư Tập đoàn VinaCapital Chỉ số nên bao gồm các cổ phiếu có vốn hóa lớn đại diện thị trường (hoặc một phân khúc thị trường), có thanh khoản và có tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) lớn.
VN30 là chỉ báo về sự biến động của các cổ phiếu blue-chip cũng như toàn thị trường, tăng cường khả năng nhận mặt nhịp đầu tư, làm cơ sở để khai triển các sản phẩm phái sinh… Tuy nhiên, VN30 cần có sự cải tiến, song song thị trường cần thêm nhiều chỉ số khác. Để nâng cao tính vận dụng của chỉ số, cần có các quỹ đầu tư theo chỉ số (Index Fund) xây dựng trên cơ sở chỉ số đó.
VNMidcap dự định có những cổ phiếu có tính căn bản tốt, thậm chí hết room nước ngoài, các cổ phiếu có hệ số beta cao, các cổ phiếu có thị giá thấp, thích hợp hơn với NĐT cá nhân.
Đó là một số cổ phiếu trong VN30 đã hết room hoặc gần hết room, điều này hạn chế khả năng các NĐT nước ngoài có thể đầu tư. “Tham chiếu VN30 để so sánh hiệu quả hoạt động của các quỹ và thị trường” Ông Nguyễn Thế Lữ, giám đốc điều hành Công ty Quản lý quỹ Sài Gòn (SAM) Do thuộc tính đa dạng hóa danh mục đầu tư của quỹ, nên SAM sử dụng VN-Index là chỉ số chính để so sánh, đánh giá hoạt động của quỹ đầu tư và tham chiếu chỉ số VN30 để so sánh hiệu quả hoạt động của các quỹ và thị trường.
Bởi vậy, nên đa dạng hóa danh mục ngành trong VN30, chọn một vài công ty điển hình cho các ngành ứng đáp ứng tiêu chí về vốn hóa và thanh khoản. Cuối tháng 9 vừa qua, HOSE tổ chức hội thảo giới thiệu Bộ chỉ số mới HOSE-Index (gồm VN30, VNMidcap, VNSmallcap, VN100, VNAllshare) và đưa ra phương pháp sàng lọc mới cho thấy, bộ chỉ số này đã có sự tiệm cận dần với tiêu chuẩn quốc tế.
HOSE cũng nên xem xét đưa ra nhóm chỉ số ngành, đại diện cho những nhóm ngành lớn của thị trường theo chuẩn quốc tế (ICB), nhằm giúp giới đầu tư có thể theo dõi áp hơn sự vận động của từng ngành so với thị trường cũng như chu kỳ kinh tế, từ đó đề ra được chiến lược đầu tư hợp lý. Giống như tại một cửa hàng thực phẩm, các thông tin về thành phần dinh dưỡng, chừng độ yêu thích và tiêu thụ, cách thức chế biến.
“VN30 là chỉ số của những cổ phiếu thực thụ chất lượng” Ông Lê Hải Phong, Giám đốc Tài chính Tập đoàn Bảo Việt Kể từ khi chính thức được ban bố áp dụng từ tháng 2/2012, VN30 đã phần nào giải quyết yêu cầu cần thiết của thị trường về một chỉ số phản chiếu hợp lý hơn diễn biến của TTCK khi trên thị trường có nhiều mã chứng khoán có tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng hoặc tính thanh khoản thấp, trong khi giá trị vốn hóa lại rất lớn.
“VN30 là chỉ báo về sự biến động của TTCK” Ông Trần Hoàng Sơn, Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường CTCK MB (MBS) Sau hơn 1 năm triển khai, VN30 đã xác lập được vai trò là chỉ báo về sự biến động của các cổ phiếu blue-chip nói riêng và TTCK Việt Nam nói chung.
Từ sự thành công của chỉ số VN30, có thể cơ cấu lại danh mục cổ phiếu thành phần để cho ra đời các bộ chỉ số theo ngành nghề, giúp NĐT có thêm nhiều chọn lọc. Với bộ chỉ số mới ra đời của HOSE, tôi cho rằng, đó là những tiến bộ và thành công rất đáng cổ vũ và đáng ghi nhận.
Bên cạnh đó, cần đẩy mạnh hoạt động truyền thông tích hợp nhiều kênh tới NĐT, giúp NĐT đổi thay cách hi vọng VN30 không chỉ là chỉ số của các cổ phiếu lớn, mà là chỉ số của những cổ phiếu thực sự chất lượng.
Các cổ phiếu trong chỉ số cần có đủ thanh khoản để tại mỗi kỳ tái cơ cấu danh mục, quỹ đầu tư theo chỉ số có thể mua bán được đủ số lượng cổ phiếu mong muốn.
Do danh mục đầu tư đa dạng nên SAM quan tâm đến bộ chỉ số mới VNSmallcap, VNMidcap để làm cơ sở đánh giá chính xác hơn hiệu quả hoạt động của từng nhóm cổ phiếu trong danh mục đầu tư, từ đó có những chiến lược đầu tư thích hợp theo từng thời khắc nhằm đạt hiệu quả cao nhất.
Do đó, NĐT khó có thể nhận biết được xác thực sự vận động của dòng tiền, cũng như sự “méo mó” của chỉ số do ảnh hưởng bởi một đôi cổ phiếu vốn hóa lớn có thanh khoản thấp.
Điều này có thể được thực hiện phê chuẩn việc gạn lọc danh mục các cổ phiếu bộc trực hơn (tỉ dụ: 3 tháng/lần, thay vì 6 tháng/lần như giờ).
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét